En utmanande månad. Efter en stark mars månad, då fonden ökade i värde och slog index markant, blev april precis tvärtom; fonden föll med 5,38% vilket var 1,72% sämre än vårt jämförelseindex. De aktier som bidrog mest positivt till avkastningen var Mastercard och UnitedHealth Group.
Vi besökte Mastercard i december och fick ett bra intryck och det var härligt att se att de nu levererade. Vi själva är ute och reser mycket just nu och besöker företag över hela världen. Vi kan notera att det är full fart på många flygplatser, vilket återspeglas i Mastercards siffror där vi kunde se att ”cross-border” travel var upp 53% jämfört med året innan. Mer information om Mastercard.
På den negativa sidan finner vi Amazon och NVIDIA. Amazon sticker ut med en dålig rapport där vi ser att de tyngs av löneinflationen i USA. Företagets molntjänster fortsätter dock att gå bra, men inflationen ligger som en våt filt över företagets e-handel just nu. Ett annat företag som har haft det jobbigt med inflationen är sjukhusoperatören HCA som rapporterade att de har sett oväntad stark löneinflation bland sina kontraktsanställda. HCA kommer som ett resultat av det här att öka sina priser, men det kommer ta tid innan deras höjningar får effekt. Bland våra runt 30 innehav är det just HCA och Amazon som har det jobbigt med inflationen. Andra företag, likt stenbrottsbolaget Martin Marietta, verkar istället gynnas då de med lätthet kan höja sina priser och på det viset skapa högre omsättning och vinst. Över tid jämnas utvecklingen dock ut och det är den industristruktur och affärsmodell som företagen drivs med som skapar de långsiktiga aktieägarvärden.
Händelser och trender i marknaden – vad dominerar utvecklingen?
Det var länge sedan vi såg så här många jobbiga saker på börsen på samma gång; inflation och räntehöjningar i USA, geopolitisk turbulens i Europa och covidnedstängningar i Kina. Aktiemarknaden prisar dock in det här på direkten, därav den svaga aprilmånaden, och det vi kan se bland industriföretagen just nu är att många flaskhalsar börjar så sakta lösas upp. Vi hör till exempel att en del fabriker i Ukraina kör nu igen på ganska hög verksamhetsnivå och att halvledarbristen går åt det ljusa hållet. Även i Kina verkar det nu bli bättre steg för steg.
Förändringar i portföljen
Under april så gjorde vi inga förändringar i vår portfölj.
Fondens positionering – marknadstro framåt
Världen har ändrats relativt mycket under årets första månader och vi känner att vi har positionerat fonden för att den skall kunna leverera solid avkastning under resterande delar av året.
Utveckling per andelsklass | 1 mån | i år | 3 år | Från start |
Coeli Global Select – R SEK | -5,38% | -10,90% | 45,61% | 166,62% |
Jämförelseindex | -3,66% | -5,58% | 35,27% | 131,55% |
Andreas Brock är ansvarig förvaltare för Coeli Global Select och Coeli Global Small Cap Select har lång erfarenhet av både aktieanalys och förvaltning. Innan Andreas kom till Coeli ansvarade han för nordisk verkstadsanalys på Nordea. Dessförinnan arbetade han som kapitalförvaltare på Capital Group i London. Före sin tid i London, arbetade Andreas med företagsförvärv för ABB i Kina. Andreas var medlem i styrelsen för CFA Sweden 2015-2017.
Henrik Milton är tillsammans med Andreas Brock ansvarig förvaltare för Coeli Global Select och Coeli Global Small Cap Select. Henrik har lång erfarenhet av aktieanalys och portföljförvaltning. Han har tidigare bland annat arbetat som fondförvaltare på Capinordic Asset Management där han ansvarade för fonderna Global Opportunities och BRICA fram till och med år 2010.