Hem Förvaltarblogg Att investera Äg bolag som är duktiga på produktutveckling och sov gott om natten

Äg bolag som är duktiga på produktutveckling och sov gott om natten

Framgångsrik produktutveckling…

…är den främsta drivkraften för organisk tillväxt
…är ett bra skäl att höja priserna
…stärker varumärket
…möjliggör effektivare och mer lönsam produktion

Den främsta drivkraften för organisk tillväxt är att hela tiden utveckla nya produkter. Nya produkter skapar ett köpbehov hos kunden, dessutom oftast till ett högre pris än tidigare. Det är väldigt svårt att höja priset på en produkt utan att erbjuda något nytt och de bolag som lyckas öka sina priser i dagens låginflationssamhälle är vinnarna. Det är den typen av bolag, de som är prisledare, som investerare vill äga och som värderas högt.

Att vara det bolag som löpande kommer med nya, innovativa produkter och som upplevs som marknadsledaren inom sitt segment stärker varumärket. En annan viktig del av produktutvecklingsarbetet är att det ska möjliggöra effektivare och mer lönsam produktion.

Om bolaget lyckas med sin produktutveckling betyder det högre volymer till högre priser samtidigt som produktionen blir mer effektiv, vilket betyder ökad lönsamhet. Det är en närmast magisk formel för vinsttillväxt. Framgångsrik produktutveckling är därför vägen till mer framgångsrika bolag.

Några exempel på bolag som har lyckats med sin produktutveckling historiskt och välförtjänt belönats av aktiemarknaden är Assa Abloy, Atlas Copco, Essity, Swedish Match och Thule. Det sistnämnda bolaget är i mitt tycke det bästa exemplet. Och de här bolagen har ypperliga förutsättningar att fortsätta vara framgångsrika. De är alla exceptionellt duktiga på produktutveckling, men är förebilder även inom andra viktiga områden som till exempel företagskultur och kundvård.

Det enda problemet med de här aktierna är, enligt min mening, att bolagen vanligtvis värderas väldigt högt, vilket i praktiken betyder att förväntningarna på framtida vinstutveckling är utmanande. Värderingen kräver fortsatt hög organisk tillväxt, fortsatt höga marginaler och fortsatt hög avkastning på investerat kapital. Det är inte orimligt att bolagen presterar i linje med dessa implicita förväntningar, eller till och med bättre, men det kommer att vara utmanande även för dessa väldigt välskötta bolag.

Fantastiska bolag, kort sagt, men värderingen speglar högt ställda förväntningar. Med det sagt så är det just den här typen av bolag som med fördel kan köpas vid en korrektion på börsen. Om den någonsin kommer. För den som inte vill vänta på nästa börskrasch är ett bra alternativ är att köpa nu, och behålla, och ignorera eventuella kortsiktiga svängningar i aktiekursen. Med aktier som dessa i portföljen bör du rimligtvis klara dig relativt bra oavsett börshumör och kan sova gott om natten.

Notera att en portfölj med ovan nämnda bolag är för koncentrerad för att vara optimal ur ett diversifieringsperspektiv men kan definitivt utgöra en del av en portfölj med fler innehav.

Bolagen nedan lägger stora resurser på produktutveckling, är framgångsrika på sitt område, och har därför bra tillväxtförutsättningar. Vilken nivå, i relation till omsättningen, som bolagen ligger på beror delvis på både branschens och bolagens unika förutsättningar.

Framgångsrika bolag har en avkastning på investerat kapital på åtminstone 10 procent, helst högre.

Siffrorna ovan kommer från respektive bolags senaste årsredovisning.

Författare

Mattias Eriksson
Aktiestrateg

Prenumerera på Aktuellt från Coelis förvaltare

Erik Lundkvist

Kapitalförvaltare Strategifonder samt Coeli Balanserad

  • Har arbetat på Coeli sedan 2004
  • Mer än 15 år i branschen
  • Magisterexamen i nationalekonomi från Örebros universitet samt auktoriserad finansanalytiker, CEFA, från Handelshögskolan i Stockholm

Erik är Chief Investment Officer på Coeli och har det övergripande ansvaret för bolagets kapitalförvaltning och tillgångsallokering. Erik är även ansvarig för kapitalförvaltningen av Coelis strategiska portföljer samt för utvärderingen av nya kapitalförvaltarteam. Erik har över tio års erfarenhet av kapitalförvaltning och analys.

Mikael Petersson

Kapitalförvaltare Coeli Absolute European Equity

  • Arbetat på Coeli sedan 2018
  • Mer än 25 års erfarenhet av finansbranschen
  • BSc från Lunds Universitet

Mikael Petersson är ansvarig förvaltare för Coeli Absolute European Equity och har många års erfarenhet av fondförvaltning. Mikael har arbetat för några av de mest framgångsrika hedgefondsfirmorna i Europa såsom Lansdowne Partners och Kairos Investment Management i London. Han har även framgångsrikt varit med och startat och bedrivit egen verksamhet i Zug där Coeli var en tidig investerare.

Namik Immelbäck

Namik Immelbäck

Kapitalförvaltare Coeli Altrua Macro

  • Arbetat på Coeli sedan 2018
  • 12 års erfarenhet av globala makroinvesteringar
  • BSc London School of Economics, MSc Bocconi

Namik Immelbäck är ansvarig förvaltare av Coeli Altrua Macro. Han har de senaste 12 åren arbetat som makroekonom, investeringsstrateg och portföljförvaltare på välrenommerade makrohedgefonder som Comac Capital, Tudor och Millennium i London och New York.

Coelis kapitalförvaltare Hans-Henrik Skov

Hans-Henrik Skov

Kapitalförvaltare Coeli Frontier Markets

  • Har arbetat på Coeli sedan 2014
  • Mer än 12 år i branschen
  • Master of Science i finansiering från Copenhagen Business School. Har även studerat vid Lubin School of Business och California State University.

Hans-Henrik Skov är tillsammans med James Bannan ansvarig kapitalförvaltare för Coeli Frontier Markets och har förvaltat aktier i gränsmarknader sedan maj 2007. Han arbetade för Bankinvest Asset Management från maj 2007 till februari 2014, där han delade förvaltningsansvaret för Bankinvests Frontier Markets fonder. Hans-Henrik arbetade dessförinnan för Barclays Capital och JP Morgan i London. Fonden Coeli Frontier Markets vann 2018 det prestigefulla Thomson Reuters Lipper Fund Award för bästa fond i sin kategori.

Coelis kapitalförvaltare James Bannan

James Bannan

Kapitalförvaltare Coeli Frontier Markets

  • Arbetat på Coeli sedan 2014
  • Mer än 12 års erfarenhet av branschen
  • Auktoriserad revisor från Institute of Chartered Accountants, Australien

James Bannan är tillsammans med Hans-Henrik Skov ansvarig kapitalförvaltare för Coeli Frontier Markets och har investerat i gränsmarknadsländer i över 10 år. James har bland annat delat förvaltningsansvar för Bankinvest Frontier Marketsfonder tillsammans med Hans-Henrik sedan maj 2011. Dessförinnan bodde James i Ho Chi Minh City, Vietnam i 5 år och arbetade med Bankinvest Private Equity New Markets fonder. Fonderna med vintage 2006-2010 var av Prequin rankade som de som skapat högst avkastning i Asien med över 50 procent i värdestegring. Före sin tid i Vietnam, arbetade James med M&A på KPMG i Sydney och Köpenhamn, där han genomförde flera transaktioner i gränsmarknadsländer. Fonden Coeli Frontier Markets vann 2018 det prestigefulla Thomson Reuters Lipper Fund Award för bästa fond i sin kategori.

porträttbild man

Andreas Brock, CFA

Kapitalförvaltare Coeli Global Selektiv

  • Arbetat på Coeli sedan 2014
  • Mer än 10 år i branschen
  • MBA från London Business School, kandidatexamen från Lunds Universitet och är CFA Charterholder

Andreas Brock är ansvarig förvaltare för Coeli Global Selektiv och har lång erfarenhet av både aktieanalys och förvaltning. Innan Andreas kom till Coeli ansvarade han för nordisk verkstadsanalys på Nordea. Dessförinnan arbetade han som kapitalförvaltare på Capital Group i London. Före sin tid i London, arbetade Andreas med företagsförvärv för ABB i Kina. Andreas var medlem i styrelsen för CFA Sweden 2015-2017.

Coelis kapitalförvaltare Henrik Milton

Henrik Milton

Kapitalförvaltare Coeli Global Selektiv

  • Har arbetat på Coeli sedan 2016
  • Mer än 17 års erfarenhet av branschen
  • Masterexamen i Finans från Lunds Universitet

Henrik Milton är tillsammans med Andreas Brock ansvarig förvaltare för Coeli Global Selektiv. Henrik har lång erfarenhet av aktieanalys och portföljförvaltning. Han har tidigare bland annat arbetat som fondförvaltare på Capinordic Asset Management där han ansvarade för fonderna Global Opportunities och BRICA fram till och med år 2010.

Gustav Fransson

Kapitalförvaltare Coeli Likviditetsstrategi & Coeli Nordisk Företagsobligationsfond

  • Har arbetat på Coeli sedan 2009
  • Mer än 10 år i branschen
  • Civilekonomexamen från Handelshögskolan i Stockholm.

Gustav har varit verksam i finansbranschen sedan 2006 och har erfarenheter från olika roller inom kapitalförvaltning och bankverksamhet. Innan han började arbeta för Coeli 2008 var han anställd som fastighetsanalytiker på Royal Bank of Scotland, Nordic Branch.

porträttbild man

Alexander Larsson Vahlman

Senior Analytiker Coeli Likviditetsstrategi & Coeli Nordisk Företagsobligationsfond

  • Arbetat på Coeli sedan 2018
  • Arbetat i finansbranschen sedan 2014
  • MSc från Rotterdam School of Management och kandidatexamen från Mercyhurst University

Alexander Larsson Vahlman är Senior Analytiker på fonderna Coeli Likviditetstrategi och Coeli Nordisk Företagsobligationsfond. Innan Alexander kom till Coeli arbetade han för Danske Bank med företagsfinansiering och bolagsanalys.

Joel Etzler

Kapitalförvaltare Coeli Energy Transition

  • Arbetat på Coeli sedan 2019
  • Mer än 13 års erfarenhet av finansbranschen
  • MSc från Kungliga Tekniska Högskolan

Joel Etzler är Förvaltare och grundare av fonden Coeli Energy Transition och har mer än 13 år i branschen med investeringserfarenhet från både publika och privata investeringar. Joel började arbeta tillsammans med Kalvoy på Horizon Asset i London i 2012 och spenderade dessförinnan fem år inom Private Equity på Morgan Stanley i London. Joel började sin investeringskarriär inom teknologisektorn på Swedbank Robur i Stockholm, 2006.

Vidar Kalvoy

Kapitalförvaltare Coeli Energy Transition

  • Arbetat på Coeli sedan 2019
  • Mer än 20 års erfarenhet av finansbranschen
  • MBA från IESE i Barcelona, MSc från Norska Handelshögskolan

Vidar Kalvoy är ansvarig Förvaltare och grundare av fonden Coeli Energy Transition. Vidar har över 20 års erfarenhet från aktieförvaltning och aktieanalys. Under nio år var han ansvarig för energiinvesteringarna på Horizon Asset i London, en marknadsneutral hedgefond. Vidar har även förvaltat energiaktier på en annan Londonbaserad hedgefond samt arbetat som aktieanalytiker inom teknologisektorn både i Frankfurt och i Oslo.