Förvaltarkommentar Coeli Global Small Cap Select augusti 2022

Under augusti ökade Coeli Global Small Cap Select med 0,86% vilket var 1,04 procentenheter sämre än vårt jämförelseindex. En av förklaringarna till den lite svagare utvecklingen hittar vi i aktiemarknadernas fortsatta oro för inflationen och hur den påverkar oss konsumenter.

De tre aktier som gick starkast under månaden var Semler Scientific, Ameresco och Qualys. De tre aktier som gick svagast var Truecaller, Sonos och Yeti.

Det som gjorde att de tre amerikanska bolagen Semler Scientific, Ameresco och Qualys toppade månadens utveckling var att de kom in med starka rapporter som i vissa fall lyfte aktiekursen tvåsiffrigt under rapportdagen. Den svaga utvecklingen i Sonos och Yeti förklaras av att de säljer sina produkter till konsumenter och att det tuffa läget i ekonomin till viss del har börjat påverka konsumtionen negativt.

Händelser och trender i marknaden - vad dominerar utvecklingen?

Efter att vi har gått igenom 60 kvartalsrapporter och tagit del av en mängd bolagspresentationer i sommar kan vi konstatera att bolagen och aktiemarknaden säger olika saker. Bolagen är positiva och kommunicerar att försäljningen rullar på utan större hack i kurvan samt att de tittar på nya förvärvsmöjligheter för att växa. Väldigt få av de rapporterade bolagen upplever några större problem. De bolag som uppvisade svagast resultat har en försäljning direkt mot konsumenter. Däremot hade bolag som säljer till andra bolag bra rapporter med ökande försäljning och en stark orderbok. Tillverkande bolag upplevde att materialkostnaderna ökat men börjar nu se en avmattning av den prisutvecklingen.

Om vi jämför vad bolagen sa under rapportperioden och den negativa makrobild som kommuniceras via marknadsräntor, undersökningar av konsumentförtroende och inköpschefer etcetera upplever vi en viss skillnad. Vi tycker bolagen har en ljusare syn på ekonomin än vad makro-ekonomerna förmedlar.

Den amerikanska räntemarknaden har två ganska stora räntehöjningar under sommaren bakom sig. Även om Jerome Powell var relativt hökaktig (positiv till att höja räntan) i sitt tal under konferensen i Jackson Hole tror vi att centralbankerna kommer  vara försiktiga med att höja räntan. Höjer de för mycket och för snabbt riskerar det att ”döda” ekonomin. Vi konsumenter upplever en tuffare period med dyrare räntor på lånen, höga drivmedelspriser samt andra prisökningar som påverkar vår disponibla inkomst. Jerome Powell verkar dock fast besluten att få ned inflationen till målsättningen på 2%.

Förändringar i portföljen

Under augusti sålde vi ett fastighetsbolag och ett byggbolag då stigande räntor fortsätter sätta press på fastigheter och nybyggnation. Vi köpte i stället två fina bolag med inriktning på tamdjur (hundar och katter) som erbjuder en mer sekulär tillväxt vilket bör fungera bättre i en miljö med högre ränta.

Fondens positionering - marknadstro framåt

Coeli Global Small Cap Select har många spännande innehav och är nu positionerat för en börshöst som främjar bolag med en exponering mot infrastruktursatsningar och som gynnas av att bolag flyttar produktionen från lågkostnadsländer till Europa och Sverige. Vi fortsätter att ha övervikt i bolag som har försäljning till andra bolag och lägre vikt i bolag som har ett konsumentfokus i sin försäljning.

Nyheter

På vår blogg hittar du spännande inlägg om småbolagsfonden och några av våra mest spännande innehav.

→ Följ länken för att komma till vår blogg.

 

Förvaltarkommentar Coeli Global Small Cap Select augusti 2022

Förvaltarkommentar Coeli Global Small Cap Select augusti 2022-

Andreas Brock

Förvaltare

Andreas Brock

Förvaltare



  • Arbetat på Coeli sedan 2014
  • Mer än 15 år i branschen
  • MBA från London Business School, kandidatexamen från Lunds Universitet och är CFA Charterholder

Andreas Brock är ansvarig förvaltare för Coeli Global Select och Coeli Global Small Cap Select har lång erfarenhet av både aktieanalys och förvaltning. Innan Andreas kom till Coeli ansvarade han för nordisk verkstadsanalys på Nordea. Dessförinnan arbetade han som kapitalförvaltare på Capital Group i London. Före sin tid i London, arbetade Andreas med företagsförvärv för ABB i Kina. Andreas var medlem i styrelsen för CFA Sweden 2015-2017.

Henrik Milton

Förvaltare

Henrik Milton

Förvaltare



  • Har arbetat på Coeli sedan 2016
  • Mer än 17 års erfarenhet av branschen
  • Masterexamen i Finans från Lunds Universitet

Henrik Milton är tillsammans med Andreas Brock ansvarig förvaltare för Coeli Global Select och Coeli Global Small Cap Select. Henrik har lång erfarenhet av aktieanalys och portföljförvaltning. Han har tidigare bland annat arbetat som fondförvaltare på Capinordic Asset Management där han ansvarade för fonderna Global Opportunities och BRICA fram till och med år 2010.

Viktig information. Denna information är avsedd som marknadsföring. Fondens prospekt, faktablad och årsberättelse finns att tillgå på coeli.se och rekommenderas att läsas innan beslut att investera i den aktuella fonden. Prospektet och årsberättelsen finns på engelska och fondens faktablad finns bland annat på svenska och engelska. En sammanfattning av dina rättigheter som investerare i fonden finns tillgängligt på https://coeli.se/finansiell-och-legal-information/ Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i fonder kan både öka och minska i värde. Det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet.

Här anger du om du är privat eller institutionell investerare.

Vi har marknadsföringstillstånd för våra fonder i flertal länder. Genom att välja ett alternativ i nedan lista bekräftar du att du är hemmahörande i något av dessa.

Den sammanfattande riskindikatorn ger en vägledning om risknivån för denna produkt jämfört med andra produkter. Den visar hur troligt det är att produkten kommer att sjunka i värde på grund av marknadsutvecklingen. Indikatorn speglar framför allt upp- och nedgångar i de aktier fonden placerat i. Denna produkt innehåller inte något skydd mot framtida marknadsresultat. Du kan därför förlora hela eller delar av din investering. Förutom de risker som ingår i riskindikatorn kan andra risker påverka fondens resultat. Se fondens fondbestämmelse för mer information.

Morningstars fondbetyg (rating) är ett mått som går att använda för att se hur fonderna har presterat historiskt. Fonden får ett högre betyg om den har haft en bra avkastning i förhållande till fondens risknivå. En fond måste ha funnits i minst 3 år för att få ett totalt betyg. Har fonden funnits längre än 5 och 10 år får dessutom betyg för dessa tidsperioder. Morningstars hållbarhetsbetyg är ett mått på de ekonomiskt väsentliga riskerna inom miljö, socialt och ägarfrågor (ESG) i en portfölj relativt till liknande konkurrerande portföljer. Hållbarhetsbetyget beräknas för fonder, förvaltningsuppdrag och index globalt, med hjälp av Morningstars databas med portföljinnehav.