Denna information är avsedd som marknadsföring.
Observera att informationen nedan beskriver andelsklassen (R SEK), som är en andelsklass som är reserverad för privata investerare. Placeringar i andra andelsklasser har i allmänhet andra villkor vad gäller bland annat avgifter, vilket påverkar andelsklassens avkastning. Nedanstående information om avkastning skiljer sig därför från avkastningen i andra andelsklasser.
Coeli High Yield Opportunities (Class R) (namnändrad från Nordisk Företagsobligationsfond)steg under juli med 0,57 %. Sedan årsskiftet har fondandelsvärdet därmed ökat med 1,59 %. Under månaden steg globala obligationsräntor en aning till följd av något mer hökaktiga centralbanker och inflation som rapporterades högre i såväl USA och Eurozonen som Sverige.
Både Federal Reserve och ECB valde att hålla sina respektive styrräntor oförändrade, vilket var i linje med marknadens förväntningar. Från Frankfurt meddelades att de ekonomiska utsikterna är osäkra, särskilt med hänsyn till effekterna av amerikanska tullar, och centralbankens hållning nu är att ”avvakta och se” innan nya räntejusteringar kan vara aktuella. Även Federal Reserve bekräftade sin försiktiga, databeroende hållning då inflationen alltjämt rapporteras över målet.
BNP-tillväxten i USA och Eurozonen under det andra kvartalet rapporterades något starkare än väntat. I den stagnerande europeiska ekonomin är det dock endast fråga om marginella tal. I USA var tillväxten högre, men påverkades i hög grad av minskad import då många företag tidigare under året skyndat på sina inköp för att undvika tullar. Detaljerna i den amerikanska statistiken var dock relativt svaga med exempelvis högst måttlig ökning av slutlig efterfrågan från hushållen.
Oväntat svag amerikansk arbetsmarknadsstatistik för juli, och stora nedjusteringar av tidigare bedömningar av antalet skapade jobb, bekräftade bilden av att den amerikanska ekonomin saktar in. Den dystrare bilden av läget på arbetsmarknaden föll inte Vita huset i smaken varpå chefen för myndigheten som ansvarar för statistiken förklarades skild från sin tjänst. Avskedandet förefaller vara ett skolboksexempel på hur en budbärare skjuts och är ännu ett hårt slag mot trovärdigheten för den sittande administrationens agerande på det ekonomisk-politiska området.
Sommarens mest omskrivna ämne var handelskriget och under juli presenterades ett flertal uppgörelser om nya tullsatser för export till USA. Utfallet har i de flesta fall varit lägre tullar än vad som först aviserades i april, dock saknas i de flesta fall ännu de specifikationer som är brukliga i handelsavtal. För EU:s del väntas nu det mesta av det som exporteras över Atlanten beläggas med 15-procentiga tullar tillsammans med ett europeiskt åtagande att öka importen av amerikansk naturgas och olja. De tvära kasten och nyckfullheten i amerikanernas agerande väcker dock frågan om hur länge dessa uppgörelser kommer att vara gällande.
Utvecklingen i den nordiska företagsobligationsmarknaden var stillsam med måttligt stigande obligationskurser. Handelsvolymerna och aktiviteten i primärmarknaden var mycket begränsad.
Bland månadens största bidragsgivare återfanns bland annat euroobligationer från fastighetsbolagen Citycon och Akelius Residential där den senare emittenten fick stöd av en kvartalsrapport som innehöll uppgifter om god hyrestillväxt och minskade vakanser. Citycon meddelade att deras aktieåterköpsprogram avslutats med mindre volymer än annonserats då aktiekursen handlats runt programmets högsta tillåtna nivå. Heimstaden AB gav likaså ett positivt bidrag efter en obligationsemission och samtidigt återköpt utestående obligationer på attraktiva nivåer. God utveckling sågs även för kredithanteringsbolaget Hoist Finance efter att Moody’s bekräftat bolagets kreditbetyg och höjt utsikterna till positiva.
Bland de rapporterande bolagen noterades starka tal från B2 Impcat och Protector. Kredithanteringsbolaget B2 uppgav hög investeringsaktivitet, starkt kassaflöde och varaktigt högre inkasseringar under andra kvartalet. Det norska försäkringsbolaget uppvisade god tillväxt och bättrad lönsamhet till följd av prisökningar. Båda bolagen belönades med stigande aktiekurser samtidigt som det inte gav något större avtryck på respektive bolags kreditspread.
Viss negativ påverkan på resultatet kom från fastränteobligationer som retirerade något när marknadsräntorna steg. Svag utveckling sågs annars främst för obligationer Flora Food Group som adderades till portföljen under månaden. Under månaden utökades portföljen med en handfull euroobligationer med bedömd hög likviditet, vilket även förbättrar portföljens riskspridning.
Gustav har varit verksam i finansbranschen sedan 2006 och har erfarenheter från olika roller inom kapitalförvaltning och bankverksamhet. Innan han började arbeta för Coeli 2008 var han anställd som fastighetsanalytiker på Royal Bank of Scotland, Nordic Branch.
