Förvaltarkommentar Coeli Likviditetsstrategi december 2023

Likviditetsstrategi steg under december med 0,13 %. Sedan årsskiftet har fondandelsvärdet därmed ökat med 4,70 %.

Marknadsräntor fortsatte nedåt under december. Den svenska och amerikanska 10-åriga marknadsräntan har nu sjunkit med mer än 1 procent på ett par månader. De kraftiga rörelserna har gett en ordentlig skjuts åt riskaptiten och resulterat i uppgångar i mer riskfyllda tillgångar såsom aktier och företagsobligationer.

Det råder nu stor diskrepans mellan marknadens förväntan om räntorna och Riksbankens kommunikation. För svenskt vidkommande prisar marknaden in sänkningar motsvarande 150 räntepunkter under 2024. Det finns därmed tydliga risker att marknaden sprungit iväg för långt för tillfället. Med det sagt, med inflationsoro bakom oss och en global ekonomi som visat mycket stark motståndskraft finns det goda förutsättningar för att vi får ett år med positiva förtecken för tillgångsslaget företagsobligationer.

Månadens största bidragsgivare var säkerställda bostadsobligationer som utvecklades väl tack vare fallande marknadsräntor. Fastighetsbolag utvecklades generellt starkt med goda bidrag till resultatet från bland annat Sagax och Balder.

Obligationer från kredithanteringsbolaget Hoist Finance steg i värde efter att Moody’s i slutet av november bekräftade bolagets kreditrating samtidigt som utsikterna höjdes till positiva.

Under månaden adderades obligationer från den danska banken Nykredit till portföljen. Banken uppskattas för sin konservativa affärsmodell och starka kapitalposition.