Coeli Norhammar Property L/S Fund R SEK – augusti 2024

Denna information är avsedd som marknadsföring.

Observera att informationen nedan beskriver andelsklassen (R SEK), som är en andelsklass som är reserverad för privata investerare. Placeringar i andra andelsklasser har i allmänhet andra villkor vad gäller bland annat avgifter, vilket påverkar andelsklassens avkastning. Nedanstående information om avkastning skiljer sig därför från avkastningen i andra andelsklasser.

Hur utvecklas Coeli Norhammar Property L/S Fund?

Vi är glada att kunna konstatera att fonden är upp ca 1,76% i augusti och 7,54% sedan starten den 13 juni (andelsklass R SEK).

De aktier som bidrog mest till fondens samlade avkastning under augusti var Emilshus, Logistea, NP3 Fastigheter och Platzer vilka steg med 4–11% samtidigt som de hade en vikt i portföljen på mellan 6–9%. 10 av fondens 14 innehav levererade positiv avkastning. JM (bostadsutveckling) och Pandox (hotellfastigheter) utgjorde två av undantagen med fallande börskurser om 1–3%. Vår tolkning är att båda pressades av börsens rädsla för sämre konjunktur. Vår bedömning är dock att utbud/efterfrågebalansen är förmånlig för både bostads- och hotellbranschen och att det kommer gynna dessa bolag. Vi är därför fortsatt trygga med våra positioner och kvarstår som aktieägare.

Källa: Coeli

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i värdepapper/fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet.

Vad påverkade börskurserna?

Under månaden fick vi ytterligare positiva signaler om den senaste inflationstakten exemplifierat med svensk kärninflation på 1,7% jämfört med målnivån på 2 %. Riksbanken, vars agerande är mest relevant för de bolag vi investerar i, genomförde sin andra räntesänkning. Marknaden räknar med ytterligare tre sänkningar före årets slut.

Vi har nu sett Q2-rapporterna för de nordiska börsnoterade fastighetsbolagen, vilka andades optimism. Nettouthyrningen, var fortsatt positiv, vilket signalerar att hyresintäkterna kommer att öka framöver, allt annat lika. Vi konstaterar också att den genomsnittliga räntenivån för bolagens lånade kapital har slutat stiga, att de redovisade fastighetsvärdena har slutat falla och troligen snart kommer stiga. Liksom vi tidigare har beskrivit är de dåliga nyheterna bakom oss. Vi bedömer att bolagens kassaflöden, generellt sett, kommer stiga under 2025.

Fondens strategi och positionering

Vi investerar i bolag som har en bevisad förmåga att skapa aktieägarvärde genom lönsam tillväxt. Vi prioriterar bolag som är väl rustade för att klara dagens räntenivå via starka kassaflöden och KPI-kopplade hyresintäkter. Under månaden ökade vi innehavet i Catena i samband med att bolaget gjorde en riktad nyemission för att finansiera en fortsatt expansion. Vi ökade även innehaven i Logistea och Swedish Logistic Property som vi bedömer kommer gynnas av de megatrender som driver på efterfrågan på lokaler för lager/logistik och lätt industri. Fonden är koncentrerad och innehåller 14 aktier. För närvarande har vi en aktieexponering motsvarande ca 114% av fondens underliggande kapital.

Tabellerna nedan visar översiktligt vilka geografier och fastighetssegment som fonden har exponering mot. Sammanställningen baseras på bolagens underliggande fastighetsexponering och är ungefärlig.

Sammanställningen illustrerar portföljens innehav av renodlade fastighetsbolag. Utöver dessa ingår projektutvecklaren JM i portföljen.

Varför ska man investera i nordiska börsnoterade fastighetsaktier?

Nordens fastighetsmarknader kännetecknas av fundamentalt bra förutsättningar som en god balans mellan utbud och efterfrågan, att bolagen över lag har sunda balansräkningar, och att bolagens kassaflöden snart är stigande igen. När vi nu får fler och fler tecken på att även externa faktorer som inflation och räntor går åt rätt håll skapas en perfekt medvind för fastighetsaktier. Kan vi hitta en bättre tidpunkt att investera än när vi ser att bolagen är fundamentalt starka samtidigt som många investerarkategorier - generalister och utländska investerare - fortfarande är skeptiska?

Med hopp om ett fredligt Europa och stigande börser.