Nordisk Företagsobligationsfond (Class R) steg under januari med 1,14 procent. Efter en stark avslutning på förra året minskade den globala riskaptiten något under januari, vilket resulterade i mindre nedgångar på de ledande börserna, med Stockholm som ett av undantagen. I företagsobligationsmarknaden utvecklades kreditspreadarna överlag sidledes i både USA och Europa medan utvecklingen i Norden var mer gynnsam med något tightare spreadar.
ECB och amerikanska Federal Reserve beslöt under månaden att hålla sina respektive styrräntor oförändrade. Båda centralbankerna framhöll att de ser utmaningar för konjunkturen i närtid och avser att behålla den expansiva penningpolitiken framöver. ECB meddelade att tillgångsköpen kan komma att minskas om den underliggande ekonomin så tillåter, men även beredskap för att lansera fler åtgärder om den ekonomiska utvecklingen skulle försämras.
Rapportsäsongen har hittills erbjudit positiva besked från en handfull emittenter som finns i fonden. Försäkringsbolagen Tryg och Gjensidige rapporterade sina högsta försäkringsresultat någonsin för 2020 och båda uppvisade mycket solida solvenspositioner. Telias rapport var något av en blandad kompott där fallande intäkter balanserades av ett starkt kassaflöde. Telia lanserade en ny strategi som syftar till att effektivisera verksamheten och möjliggöra tillväxt samtidigt som kassaflödena stärks ytterligare.
Månadens största bidragsgivare var Golar LNG Partners vars obligationer steg kraftigt efter att New Fortress Energy presenterat ett rekommenderat bud på bolaget. Golars obligationer har varit pressade då bolaget stått inför en större refinansiering som dragit ut på tiden. Om budet går igenom avser köparen att omgående återbetala obligationerna.
Goda avkastningsbidrag erhölls även från shippingrelaterade obligationer, däribland Ocean Yield, Stolt Nielsen och Ship Finance, som utvecklades förhållandevis väl, efter att ha släpat efter återhämtningen under det föregående halvåret. Kemikalietankrederiet Stolt Nielsen presenterade sitt årsbokslut som påvisade en hälsosam nedgång i skuldsättningen. Detta trots fortsatt utmanande marknadsförutsättningar, vilket indikerar god kostnadskontroll och disciplin avseende investeringar. Utsikterna för Stolt-Nielsen under det kommande året förefaller goda i takt med att den globala konjunkturen återhämtar sig. Därtill annonserade bolaget att de planerar att särnotera Stolt Sea Farm, som bedriver landbaserad fiskodling, vilket väntas synliggöra dolda värden och stärka likviditeten.
Kredithanteringsbolaget Hoist Finance bidrog också positivt, dock utan några bolagsspecifika nyheter. I slutet av månaden presenterade sektorkollegan Intrum, som också finns i portföljen, ett årsbokslut som var något bättre än förväntat. Intrum rapporterade inkasseringar på förfallna fordringar som översteg tidigare prognoser och uppgav att avkastningen på förvärvade portföljer nu är signifikant högre än för ett år sedan.
Även denna månad bidrog det absoluta flertaltalet av fondens räntebärande innehav positivt. Mindre nedgångar noterades dock för euroobligationer från fastighetsbolagen Heimstaden Bostad och Balder.
Under månaden adderades obligationer från Heimstaden AB till portföljen då bolaget utökade volymen av sitt obligationslån med förfall 2025. Även kemikalietankrederiet Odfjell adderades till portföljen, detta i form av en så kallad hållbarhetobligation där bolaget åtar sig att effektivisera sina koldioxidutsläpp med 50 procent till 2030.
Utveckling per andelsklass | 1 mån | i år | 3 år | Från start |
Coeli Nordisk Företagsobligation R SEK | -1.90% | -10.08% | -5.06% | 7.77% |
Gustav har varit verksam i finansbranschen sedan 2006 och har erfarenheter från olika roller inom kapitalförvaltning och bankverksamhet. Innan han började arbeta för Coeli 2008 var han anställd som fastighetsanalytiker på Royal Bank of Scotland, Nordic Branch.