Nordisk Företagsobligationsfond (Class R) steg under juli med 0,52 procent. Sedan årsskiftet har fondandelsvärdet därmed ökat med 4,10 procent. De globala marknaderna hade ytterligare en bra månad i juli, även om den snabba spridningen av deltavarianten av covid-19 hade en negativ inverkan på sentimentet i början av månaden. I obligationsmarknaderna var det lågrisksegmenten som utvecklades bäst när statsobligationsräntorna föll tillbaka i både USA och Europa. Den amerikanska realräntan noterades på den lägsta nivån någonsin under juli. Kreditspreadarna vidgades något, framförallt i det högavkastande segmentet. Nordiska företagsobligationer utvecklades relativt bättre än resten av Europa, dock med begränsad handel och små prisrörelser till följd av pågående sommarsemestrar.
Månadens största bidragsgivare var konsumentkreditbolaget 4Finance som meddelade att den ena av bolagets två obligationer refinansierats och löptiden därmed förlängts med tre år. Med refinansieringen och tidigare genomförda återköp är siktet nu inställt på att refinansiera även bolagets andra obligation (som Nordisk Företagsobligationsfond investerat i) under hösten.
Även det norska betaltjänstbolaget Convene stod för ett större resultatbidrag, bolagets obligationer har utvecklats starkt sedan bolagets rapport för det första kvartalet presenterades i maj. Inga signifikanta nyheter släpptes under juli.
Mindre negativa påverkan på resultatet kom från kredithanteringsbolagen Hoist Finance och Intrum. Hoist rapporterade lägre intäkter till följd av låga investeringar under det senaste året. Vidtagna kostnadsbesparingar medförde dock att rörelsemarginalen förbättrades samtidigt som skuldsättningen minskade. Intrums rapport var tämligen neutral med förhållandevis svag utveckling för uppdragsinkasso som balanserades av starka resultat från förvärvade skuldportföljer.
Under månaden genomfördes en investering i nyemitterade obligationer från Crayon Group, en globalt ledande konsult inom mjukvara och digital transformering. Crayon är verksamt i en marknad som är under strukturell tillväxt, de senaste åren har bolaget rapporterat stadigt ökande intäkter samtidigt som marginalerna förbättrats. Kundbasen är stor och diversifierad med en mycket hög andel återkommande kunder, vilket borgar för fortsatt gynnsam utveckling under kommande år.
Amerikanska centralbanken (Fed) meddelade som väntat om en oförändrad styrränta inom intervallet 0,0–2,5 procent, samt oförändrade stödköpsvolymer. Ordförande Powell anser fortsatt att den amerikanska ekonomin har en lång väg kvar till en stabil inflationsnivå och maximal sysselsättningsgrad. Oroande nyheter om Coronaviruset har inkommit under månaden i USA, i och med spridningen deltavarianten. De två sista veckorna steg infektionstakten med fyra gånger på nationell nivå, detta samtidigt som vaccinationstakten avtagit, cirka 50 procent av den amerikanska befolkningen är nu fullt vaccinerad.
Även ECB har under månaden uttryckt oro för deltavarianten och varnat att mutationen utgör en stor risk för euroområdets ekonomiska återhämtning. Centralbanken annonserade under månaden att de byter inflationsmål från max 2 procent till ett symmetriskt mål på 2 procent. En petitess kan tyckas, men detta öppnar upp för lägre räntor under en längre period än vad tidigare har prognosticerats och för fortsatt monetär stimulans. Centralbanken förväntar sig en inflationsnivå om 1,9 procent under innevarande år och 1,5 procent under 2022.
De europeiska- och nordiska kreditmarknaderna visade under månaden något stigande kreditspreadar i både det högavkastande segmentet och investmentgrade-segmentet. Stibor 3-månader noterades på -0,02 procent, vilket är något högre än slutet av juni.
| Utveckling per andelsklass | 1 mån | i år | 3 år | Från start |
| Coeli Nordisk Företagsobligation R SEK | -1.90% | -10.08% | -5.06% | 7.77% |
Gustav har varit verksam i finansbranschen sedan 2006 och har erfarenheter från olika roller inom kapitalförvaltning och bankverksamhet. Innan han började arbeta för Coeli 2008 var han anställd som fastighetsanalytiker på Royal Bank of Scotland, Nordic Branch.
