Veckobrev - Vecka 18

Vi har klivit in i maj och det känns inte bara i luften – utan även i marknaden. Solen skiner, knoppar brister och börsklimatet har börjat tina upp i takt med att investerarnas optimism vaknar till liv. Låt oss dyka ner i vad som hänt senaste veckan.

Makro

Den gångna veckan präglades av ett intensivt nyhetsflöde där närmare 40% av börsvärdet i S&P 500 rapporterade. Börserna inledde veckan sidledes, i väntan på kvartalsrapporter från fyra av de stora techjättarna inom MAG7 samt viktig makrodata från USA.

Det geopolitiska läget fortsätter att sätta sin prägel på sentimentet, där några olika faktorer kan konstateras lyfta optimismen på marknaderna: fortsatt optimism om nya handelsavtal, stigande förväntningar på räntesänkningar samt ny fart i techsektorn.

I euroområdet kom preliminär BNP-tillväxt in på 0,4% under första kvartalet, vilket översteg förväntningarna. ECB-chefen Christine Lagarde betonade dock i veckan att penningpolitiken inte följer någon förutbestämd bana i det nuvarande läget av ”exceptionell osäkerhet”.

Från USA inkom blandade signaler. BNP-tillväxten bromsade in med 0,3% i uppräknad årstakt för Q1. Samtidigt steg det amerikanska inköpschefsindexet för industrin marginellt till 48,7 i april, från 49,0 i mars – ett tecken på fortsatt svag men stabiliserad industrikonjunktur. På arbetsmarknaden tillkom 177 000 nya jobb i april, klart över förväntan på 139 000, medan arbetslösheten låg kvar på 4,2%, i linje med prognos.

Även i Sverige bjöd veckan på viktiga data. BNP visade sig vara 0,5 procentenheter svagare än Riksbankens prognos, även om tidigare snabbestimat tidigare inte visat sig vara en särskilt pålitlig indikator för slutlig BNP. Samtidigt har detaljhandeln hållit sig uppe, och KI:s barometer visade på något ljusare tongångar bland företag – men fortsatt dystra hushåll. Prisförväntningarna i handeln ligger kvar på höga nivåer, vilket skapar ett komplext klimat inför Riksbankens kommande besked.

I Kina sjönk det nationella inköpschefsindexet under 50-strecket, medan Caixins motsvarande index låg kvar över tillväxtgränsen. Japans industriproduktion föll med -1,1% i mars, och detaljhandeln sjönk med -1,2%.

En exekutiv order undertecknades under veckan av Trump, som bland annat tillåter att vissa tullar på stål och aluminium kringgås vid import av utländska bildelar. USA har dessutom närmat sig Kina för att återuppta tullförhandlingar. Det spekuleras även om att Indien kan bli det första landet att sluta ett nytt handelsavtal med USA, efter en kommentar från Scott Bessent i början av veckan. Handelsminister Lutnick bekräftade senare att ett första avtal tecknats – men utan att nämna vilket land det gällde. Trump avslutade veckan med att avskeda säkerhetsrådgivaren Mike Waltz efter kritik internt inom partiet, och utrikesminister Marco Rubio ersätter nu honom tillfälligt.

Marknad & Börs

Nvidia steg 3,14% under veckan. Detta trots en nedgång tidigare under veckan som kom efter uppgifter om att Huawei siktar på att ha sitt nya chip, Ascend 910D, testklart i slutet av maj. Ett chip som enligt rapporter ska ha högre prestanda än Nvidias flaggskeppsmodell H100.

Meta (Facebook) överträffade förväntningarna med en vinst per aktie som var drygt 20% högre än konsensus, vilket lyfte aktien med nästan 10% under veckan. Microsoft steg upp mot 12% efter en rapport som slog marknadens prognoser. Apple redovisade en något bättre försäljning och vinst per aktie än väntat, men aktien föll ändå nära -1,1% under förra veckan. Amazon rörde sig sidledes under samma period, trots en rapport som i huvudsak låg över förväntan. (Avkastningar i SEK)

S&P 500 har stigit med 3,7%, Dow Jones med 3,65%, och Nasdaq med 3,9%. Även Europa har sett uppgångar, där storbolagsindexet Eurostoxx 50 stigit med knappt 2%. I Asien har Dow Jones Japan ökat med 2,8%, och Dow Jones Hong Kong med 4,8%. På den svenska marknaden har OMXS 30 stigit med 1,5% (Avkastningar i SEK).

På valutafronten intet nytt. Den svenska kronan har stärkts med 0,3%mot euron men försvagats med 0,5% mot dollarn under gångna veckan. Trendmässigt fortsätter kronan att stärkas mot dollarn. Angående EUR/USD så backade euron blygsamt förra veckan, följt av ett bättre sentiment kring tullar. Trenden av en euro-förstärkning mot dollarn ligger dock kvar och priset på euro ligger för tillfället på 1,13 USD.

Oljepriset fortsätter att falla drastiskt och har på en vecka rasat med 8%. Guldet har gått ned -2,5% på en vecka, men ligger fortfarande på en historiskt hög nivå kring 3 259 USD/UNS.

Nästa vecka

Nästa vecka kommer räntebeslutet från Federal Reserve på onsdag att vara i fokus, där marknaden hoppas att svagare makrodata kan få Fed att sänka räntan redan i maj. Även om ingen förändring i policyn förväntas, kommer mycket uppmärksamhet att riktas mot hur Fed balanserar riskerna för inflation och tillväxt, särskilt relaterat till tullar.

Centralbankerna runt om i världen förväntas inte leverera några större överraskningar, men marknaden kommer noggrant att lyssna på deras kommunikation inför junimötena. I Sverige blir Riksbankens räntebesked och inflationssiffrorna för april avgörande för förväntningarna om en eventuell ränteändring i juni. I Storbritannien förväntas Bank of England sänka räntan till 4,25% på grund av svag tillväxt och fortsatt hög inflation. I Norge väntas Norges Bank lämna räntan oförändrad, och marknaden förväntar sig begränsad vägledning, men det kommer att vara en intensiv makroagenda med inflationsdata och bostadspriser. Euroområdet har en lugnare vecka med fokus på industridata och handelsstatistik.

Vill du veta mer om våra tjänster eller få vägledning i en föränderlig marknad? Tveka inte att höra av dig på länken här nedan.

Förmögenhetsrådgivning & Förvaltning | Coeli