Utvecklingen för Coeli Global Opportunities var oförändrad under januari vilket innebär att årets uppgång hittills är 0,0%. Januari var en något mer volatil månad efter en stark uppgång i november och december 2023.
Vår hedging i realiteten
Med Coeli Global Opportunities är vårt mål att generera majoriteten av vår avkastning från stock picking, där vi köper och behåller aktier på lite längre sikt. Precis så som vi arbetar i Coeli Global Select och Coeli Global Small Cap.
Med denna fond vill vi dock kunna komplettera vår stock picking med möjligheten att hedga via index och optioner, om vi anser det nödvändigt att försöka skydda våra andelsägares kapital. I januari uppstod ett sådant läge då marknaden avslutade 2023 lite för starkt.
Vi ansåg att säljoptionerna på OMXS30 var väldigt billiga samtidigt som index varit lite väl starkt. Vi tog in säljoptionerna i början av månaden och gjorde oss av med dessa när volatiliteten återvände senare under månaden och optionerna blev vinstgivande.
Eurogroup Laminations – Vinnare på Elbilstrenden
I januari besökte jag och vår analytiker Johan Agneman Italien där vi träffade 16 bolag. Bland annat ett av våra innehav, EuroGroup Lamination. Eurogroup eller “EGLA” (vilket är tickern) är världens största tillverkare av rotorer och statorer till elmotorer för industriprodukter och elbilar. Bolaget är familjeägt och välskött med höga marginaler samt en dominant marknadsposition i sin nisch.
På senare tid har bolaget haft lite motvind då kunder arbetat ner sitt lager efter att ha ”överbeställt” under 2022, i samband med de globala problem som uppstod i leverantörskedjorna. Det ser dock ut som att denna ”de stocking” börjar ebba ut och att kunderna återgår till ett mer normalt beteende när det gäller beställningar.
EGLA har en väldigt stark position på elbilsmarknaden och deras produkter finns i princip i alla elbilar, även BYD och andra kinesiska biltillverkare, som börjar få upp momentum i försäljningen på marknader utanför Kina. Den breda kundexponeringen gör att bolaget verkligen gynnas av elbilstrenden och man är inte beroende av att en eller ett par biltillverkare säljer många elbilar.
Tack vare detta ser EGLA en stark efterfrågan under 2024 trots att vissa OEM:s dra ner på sin produktion. Vi tror att marknaden kommer få upp ögonen för detta och inse att man klumpat ihop bolaget med andra aktörer som sett en vikande efterfrågan. Bolagsledningen har även köpt aktier nyligen för €750,000 vilket visar att det finns en tilltro till bolaget.
Summering
2024 har inletts positivt och vi ser att många av våra innehav kommer med fina kvartalsrapporter, en viktig drivare för positiv avkastning när vi blickar framåt.
Vi tackar för förtroendet att förvalta ert kapital.
Andreas Brock är ansvarig förvaltare för Coeli Global Select och Coeli Global Small Cap Select har lång erfarenhet av både aktieanalys och förvaltning. Innan Andreas kom till Coeli ansvarade han för nordisk verkstadsanalys på Nordea. Dessförinnan arbetade han som kapitalförvaltare på Capital Group i London. Före sin tid i London, arbetade Andreas med företagsförvärv för ABB i Kina. Andreas var medlem i styrelsen för CFA Sweden 2015-2017.
