Coeli Global Opportunities steg med 0,18% april vilket summerar årets uppgång till 3,36%.
Rapportsäsongen är i full gång och än så länge har inte våra innehav bjudit på några större överraskningar. Vi har dock sett en ökad volatilitet på marknaden rent generellt där vissa aktier belönas rikligt på rapportdagen och andra blir ordentligt straffade.
Som vi skrivit om tidigare så tycker vi att AutoNation är ett fortsatt spännande innehav. De senaste två-tre åren har bolaget strukturellt förbättrat sin marginal och den kassaflödesboost man fick under Covid har bland annat använts för att köpa tillbaka en stor andel aktier.
Marknadens syn på bolaget har varit att när överlönsamheten per såld bil återgått till mer normala nivåer så bör även marginalen komma ner till samma nivå som innan Covid. Vi delar inte riktigt den bilden och än så länge har det inte skett. AutoNations arbete med kostnadseffektivisering har gjort att verksamheten faktiskt är mer effektiv idag än innan Covid. Vi tror att när marknaden normaliseras och kreditmarknaden stabiliseras så kommer också aktiemarknaden få upp ögonen för verksamhetens nya kostym.
Portföljuppdatering
Under månaden har vi sålt vårt innehav i Semler Scientific och ökat vårt innehav i Balder. Förutsättningarna för Semlers case har ändrats och vi valde därför att sälja innehavet. Fastighetssektorn har haft det motigt en tid men vi tror bland annat att det finns positiva triggers för sektorn i takt med att ränteuppgången mattas av. Vi valde därför att öka i kvalitetsbolaget Balder.
Summering
Marknaden har haft en del utmaningar under inledningen av året med höga räntor och stora svårigheter för regionala banker i USA som följd. Ibland krävs det dock volatila perioder för att marknaden ska sortera ut de bra bolagen från de dålig. Vi är fortsatt komfortabla med våra innehav och ser fram emot vad de kan leverera under resten av året.
Andreas Brock är ansvarig förvaltare för Coeli Global Select och Coeli Global Small Cap Select har lång erfarenhet av både aktieanalys och förvaltning. Innan Andreas kom till Coeli ansvarade han för nordisk verkstadsanalys på Nordea. Dessförinnan arbetade han som kapitalförvaltare på Capital Group i London. Före sin tid i London, arbetade Andreas med företagsförvärv för ABB i Kina. Andreas var medlem i styrelsen för CFA Sweden 2015-2017.
Henrik Milton är tillsammans med Andreas Brock ansvarig förvaltare för Coeli Global Select och Coeli Global Small Cap Select. Henrik har lång erfarenhet av aktieanalys och portföljförvaltning. Han har tidigare bland annat arbetat som fondförvaltare på Capinordic Asset Management där han ansvarade för fonderna Global Opportunities och BRICA fram till och med år 2010.