Buyout- och tillväxtinvesteringarna i finska bolag mer än tredubblades 2025, till rekordnivån 4,6 miljarder euro. Drygt hälften, cirka 54 procent, kom från utländska aktörer. Finland är ett av Europas mest attraktiva länder för PE-kapital. Men det är i stor utsträckning utländska fondförvaltare som tar hem avkastningen.
Finland toppade den europeiska ligan 2023 mätt i PE-investeringar relativt BNP, före Sverige, Danmark och Storbritannien enligt Invest Europe. Men siffran rymmer en paradox. Mätt på hur mycket kapital finska bolag attraherar rankar Finland etta i Europa. Mätt på hur mycket de finskbaserade fonderna själva investerar rankar landet bara nia – och inom buyout tia. Mellanskillnaden fylls av utländska fonder. Så när ett finskt bolag köps, utvecklas och säljs med vinst är det ofta en förvaltare i Stockholm, Köpenhamn eller London som tar hem avkastningen. Värdet skapas i Finland men fångas någon annanstans. Finland är en marknad där affärerna föds men avkastningen exporteras.
När de riktigt stora affärerna dyker upp är det de internationella husen som kliver in. CVC förvärvade WithSecure, Altor tog Evac – men besluten fattas och checkarna skrivs från Stockholm, Köpenhamn och London, inte från Helsingfors. Samtidigt har samma stora nordiska aktörer gjort upprepade försök att etablera sig i det finska small cap-segmentet utan att stanna. Marknaden är helt enkelt för liten för att motivera deras fulla fokus. Det lämnar fältet öppet för den som vill ta plats: finska small cap-bolag med bevisade affärsmodeller och god avkastningsprofil – finska buyout- och tillväxtfonder har levererat 15–16 procent IRR i genomsnitt enligt Tesi – säljs löpande till framför allt svenska köpare, medan lokala PE-spelare som expanderar i Norden lyser med sin frånvaro.
Den inhemska strukturen förklarar varför gapet består. CapMan är den enda börsnoterade finska förvaltaren med skala, men kapitalet är spritt över fastigheter, infrastruktur, kredit och naturkapital – buyout är bara en del. Under CapMan finns en rad skickliga inhemska specialister, men deras fonder slår normalt i taket kring 250–350 miljoner euro, och de investerar med få undantag enbart i Finland. Det är hemmamarknadsaktörer rakt igenom. Den inhemska institutionella basen är dessutom tunn jämfört med Sveriges AP-fonder och Danmarks pensionsjättar, vilket historiskt har bromsat kapitalanskaffningen. Samtidigt rör sig marknaden: sedan 2020 har nya, moderna team vuxit fram och landskapet håller på att bli mer differentierat – en utveckling Finland delar med övriga Norden, men där den finska marknaden fortfarande ligger tidigt i kurvan.
Just för att kapitalet hittills har kommit utifrån, medan ingen byggt permanent lokal närvaro i small cap, finns ett fönster för den som gör det. En marknad som mognar, med ett begränsat antal kvalificerade targets och ökad internationell konkurrens om dem, favoriserar aktörer som etablerar sig tidigt med lokalt nätverk och kompetens – ett försprång som blir svårt att kopiera den dag segmentet är crowdat.
Genom partnerskapet med Roleho Partners – ett Helsingforsbaserat team med fokus på small cap buyouts inom business services och industrials – stärker Coeli sin nordiska private markets-plattform med lokal närvaro i Finland. Roleho står med en fot i Finland och en i Sverige, och genom Coelis kontaktnät når plattformen även Norge och Danmark. Det är en i praktiken outnyttjad position: de PE-aktörer som i dag finns i Finland förvärvar med få undantag enbart finska bolag, och ingen har byggt ett brett nordiskt mandat med finska rötter. Ambitionen är att bygga det första genuint nordiska förvaltningsbolaget med rötterna i Finland – nära nog marknaden för att se affärerna tidigt, tillräckligt skalbart för att ta hem värdet lokalt i stället för att exportera det.
Vill du veta mer om investeringar i Private Equity?
Hör av dig till våra experter för ett förutsättningslöst samtal.
Boka Möte – Personlig Rådgivning Hos Coeli
Denna text utgör inte investeringsrådgivning, den utgör marknadsföring från Coeli Wealth Management. En investering i värdepapper/fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet.
