Coronakrisens vinnare har varit bolag som har sålt sina produkter online

Vi är nu inne i den andra vågen av coronapandemin och tyvärr har antalet smittade ökat, vilket tvingat regeringarna att införa nya restriktioner för att minska smittspridningen. Allt är inte nattsvart som tur är, utan i dagarna har Storbritannien börjat vaccinera sina invånare och premiärminister Boris Johnson gör bedömningen att läget kommer vara bättre i mars-april nästa år. I Sverige förbereder sig sjukvården på att börja vaccinera efter årsskiftet. Jag tror att detta är precis vad vår stackars ekonomi behöver. När vi har vaccinerat oss och läget har förbättrats kommer regeringen sannolikt börja lätta på restriktionerna och vi kan börja leva mer ’normala’ liv igen.

Förlorarna

Just nu skriker restauranger, flygbolag, hotell och idrottsarenor efter kunder. Den investerare som är sugen på att börja bottenfiska aktier som har gått ned mycket sedan i mars bör lägga lite extra krut på analysen och fundera på om världen efter covid-19 kommer att se likadan ut som innan pandemins utbrott. Jag tror tyvärr vissa delar av ekonomin kommer att ta lite längre tid på sig att komma igen, flygbolag och hotell hör till sektorer som kommer att ha det tufft några år framåt.

Hotellkedjan Scandic Hotels aktie föll som en sten i mars när viruset fick fäste i Europa. SAS-aktien hade redan innan pandemin en tuff period och coronakrisen har inte direkt förbättrat läget för flygbolaget. Källa: Bloomberg

Vinnarna

I Coeli Global Selektiv har vi varken investerat i hotell eller flygbolag, utan vi har satsat på sådant som har fungerat. Jag brukar börja mina bolagsanalyser med att fundera på vad bolaget tillverkar eller erbjuder för tjänster. Frågan jag ställer mig, har bolaget de bästa produkterna och hur ser efterfrågan ut? Andreas och jag vill investera i Champions eftersom det är de bolagen som har det bästa produkterna.

I detta blogginlägg fokuserar jag på våra halvledarebolag, mjukvarubolag och e-handelsbolag. Hur har efterfrågan sett ut för de bolagen i år? Vi kunde ganska tidigt under året konstatera stor efterfrågan på produkter och tjänster som underlättar för hemarbete. Dit hör till exempel Microsofts Office 365, Microsoft Teams och Adobes programvaror inom Creative Cloud för video, foto, webb, och så vidare. Det har även varit stor efterfrågan på strömning av tv-serier och film när vi har varit tvungna att hålla oss hemma. Detta har direkt gynnat både Apple och Amazon, som har sina egna streamingtjänster Apple TV+ och Amazon Prime Video. En annan trend som också har förstärkts under krisen är dataspelanade och NVIDIA:s försäljning av de nya grafikkorten RTX 3070, 3080 och 3090 har slagit alla försäljningsrekord. Även e-handeln har ökat, vilket har gynnat våra e-handelsföretag; brasilianska Magazine Luiza, polska Allegro och såklart Amazon. Slutligen har de starka trenderna också gynnat investeringarna i datainfrastrukturen då molnen har blivit större och snabbare vilket gör att ASML och TSMC, samt även NVIDIA är på väg mot ett rekordår. Vi kan konstatera att Microsofts och Amazons respektive molnlösningar Azure och AWS har ökat sina försäljningar tvåsiffrigt i år.

Ovan har jag i beskrivande termer förklarat vad som varit framgångsrikt för våra bolag inom mjukvara, hårdvara och e-handel och i tabellen nedan ser ni hur bolagen har rapporterat sina framgångar på kvartalsbasis. Jag vill framförallt lyfta fram hårdvara och e-handel som har haft fantastiska år trots coronakrisen. Som privatperson är det nog svårt att märka av att hårdvarubolagen har utvecklats bra men för att märka att e-handel har varit framgångsrikt behöver vi bara gå till oss själva för att se hur mycket vi har beställt online.

Tabellen visar hur våra Champions inom mjukvara, hårdvara och e-handel har rapporterat under 2020. I tabellen visar vi den procentuella förändringen kvartal mot kvartal och hur försäljningen ser ut jämfört med kvartalet för ett år sedan (Like-for-Like). Man kan också notera att bolagen har olika räkenskapsår, Microsoft har rapporterat sitt första kvartal 2021 medan ASML har rapporterat resultatet för tredjekvartalet 2020 under samma period. Källa: Bloomberg

Våra tankar

Vi tror att ovanstående trender kommer fortsätta att vara starka under 2021, eftersom viruset kommer finnas kvar en bit in på det nya året och även att våra vanor har ändrats i grunden. Vi gillar att jobba hemma, strömma serier och köpa på nätet. Då våra vanor har skiftat en aning är det inte solklart att det som gällde innan corona är det som gäller efter corona. En del i yrket som fondförvaltare är att vara öppen för förändringar och våga ompröva gamla sanningar.